6.3. Група III. Показники оцінки ліквідності активів інвестованого об'єкта

Аналіз ліквідності активів підприємства допомагає визначити можливість покриття зобов'язань підприємства його активами, строк перетворення яких у грошові кошти відповідає строку погашення зобов'язань.

Активи підприємства залежно від швидкості перетворення їх у грошові кошти поділяються на 4 групи:

1. Найбільш ліквідні активи - А(1).
2. Активи, що швидко реалізуються - А(2).
3. Активи, що повільно реалізуються - А(3).
4. Активи, що важко реалізуються - А(4).

Зобов'язання підприємства (пасиви балансу) залежно від терміну їх сплати поділяються на 4 групи:

1. Найбільш термінові зобов'язання - П(1).
2. Короткострокові пасиви - П(2).
3. Довгострокові та середньострокові пасиви - П(3).
4. Постійні пасиви - П(4).

Активи балансу ліквідні, якщо:

А(1) >= П(1);
А(2) >= П(2);
А(3) >= П(3); 
А(4) <= П(4); 

Для аналізу ліквідності активів розраховують такі показники:

Поточний або загальний коефіцієнт покриття (Ф31)

         А(п)           ф.1,ряд.150-ряд.120+ряд.320

   Ф31 = ----, (18)    -----------------------------,

         П(2)                 ф.1,ряд.750

     де: А(п) - поточні активи.

Коефіцієнт покриття показує, скільки грошових одиниць оборотних засобів припадає на кожну грошову одиницю короткострокових зобов'язань.

Критичне значення коефіцієнту покриття дорівнює 1, значення коефіцієнту покриття у межах 1 - 1,5 свідчить про те, що підприємство своєчасно ліквідує борги.

Коефіцієнт співвідношення кредиторської та дебіторської заборгованості (Ф32)

          К(р)           ф.1, сума ряд.630 : 720

    Ф32 = ----, (19)   ----------------------------,

          Д(р)           ф.1, сума ряд.170 : 240

     де: К(р) - кредиторська заборгованість,

         Д(р) - дебіторська заборгованість.

Якщо кредиторська заборгованість перевищує дебіторську заборгованість, необхідно з'ясувати причини такого стану (що може бути пов'язане з труднощами при реалізації продукції тощо).

Коефіцієнт абсолютної ліквідності (Ф33)

          К(i)+Г(к)        ф.1,ряд.270+ряд.280+ряд.290+ряд.260

    Ф33 = ---------, (20)  -----------------------------------,

            П(2)                    ф.1,ряд.750

     де: К(i) - кошти на розрахунковому або інших рахунках;

         Г(к) - гроші в касі.

Значення коефіцієнта абсолютної ліквідності повинно бути у межах від 0,2 до 0,35.

Коефіцієнт абсолютної ліквідності характеризує негайну готовність підприємства ліквідувати короткострокову заборгованість.

Коефіцієнт абсолютної ліквідності дає змогу визначити, яку частину короткострокової заборгованості підприємство може погасити.

Норма грошових резервів (Ф34) (за наявності у підприємства цінних паперів)

    К(i)+Г(к)+Ц(п)     ф.1,ряд.270+ряд.280+ряд.290+ряд.260+ряд.250

Ф34=-------------,(21) -------------------------------------------,

         П(2)                      ф.1, ряд.750

     де: Ц(п) - цінні папери, що легко реалізуються.

     Коефіцієнт покриття періодичних виплат (Ф35)

     А(п)-З(м)      ф.1,ряд,150-ряд.120+ряд.320-(ряд.150-ряд.120)

Ф35= ---------,(22) ------------------------------------------,

       В(г)                           В(г)

     де: З(м) - товарно-матеріальні запаси,

         В(г) -   середні  щоденні  виплати  грошових  коштів  за

операціями підприємства  (визначається  за  даними бухгалтерської

звітності).

Коефіцієнт покриття періодичних виплат показує, скільки ліквідних активів має підприємство для фінансування поточних операцій, навіть якщо не буде надходження грошових коштів.

6.4. Група IV. Показники оцінки прибутковості інвестованого об'єкта

Прибутковість підприємства характеризується цілим комплексом показників:

Коефіцієнт прибутковості інвестицій (Ф41)

         П(п)           ф.2, ряд.100

  Ф41 = ----, (23)    ---------------,

         П(з)           ф.1, ряд.530

     де: П(п) - прибуток до сплати податків.

Коефіцієнт прибутковості інвестицій характеризує ефективність використання інвестиційних коштів та показує прибуток, отриманий на одиницю інвестиційних витрат.

Коефіцієнт прибутковості власного капіталу (Ф42)

       П(у)                  ф.2,ряд.100-ряд.200

Ф42 = -----, (24)  ----------------------------------------,

       В(к)          ф.1,(ряд.495гр.3+ряд.495гр.4) х 0,5

     де: П(у) - прибуток після сплати податків.

Коефіцієнт прибутковості власного капіталу характеризує ефективність вкладених інвестицій у власний капітал.

Операційна рентабельність продажу (Ф43)

       П(у)                  ф.2,ряд.100-ряд.200

Ф43 = -----, (25)       ------------------------------,

       В(р)              ф.2,ряд.010-ряд.015-ряд.020

     де: В(р) - виручка від реалізації.

Операційна рентабельність продажу характеризує суму чистого прибутку на одиницю реалізованої продукції і показує, що підприємство має змогу отримати не лише виручку від продажу, а й прибуток.

Коефіцієнт експлуатаційних витрат (Ф44)

       1        В(р)        ф.2,ряд.010-ряд.015-ряд.020

Ф44 = --- = 1 х ----, (26) ----------------------------

      Р(о)      П(у)           ф.2,ряд.100-ряд.200

Коефіцієнт експлуатаційних витрат характеризує ефективність інвестицій у реалізацію продукції.

Коефіцієнт прибутковості активів (Ф45)

      П(у)              ф.2,ряд.100-ряд.200

Ф45 = ----, (27) -----------------------------------,

      А(с)       ф.1,(ряд.330гр.4+ряд.330гр.3) х 0,5

     де: А(с) - середньорічна сума активів.

Коефіцієнт прибутковості активів показує суму чистого прибутку на одиницю вартості активів.

6.5. Група V. Показники оцінки ділової активності інвестованого об'єкта

Ділова активність - це виробничі досягнення підприємства, основними критеріями яких є показники, які характеризують обсяг виробництва, зокрема:

Продуктивність праці (Ф51)

      В(р)            ф.2,ряд.010-ряд.015-ряд.020

Ф51 = ---- , (28)    ------------------------------,

      Ю(п)                 ф.3,ряд.360

     де: Ю(п) - середня чисельність працівників за списком.

Фондовіддача (Ф52)

      В(р)           ф.2,ряд.010-ряд.015-ряд.020

Ф52 = ----, (29) -----------------------------------,

      Б(ф)       ф.1,(ряд.012гр.3+ряд.012гр.4) х 0,5

Фондовіддача характеризує ефективність використання основних фондів.

Оборотність коштів у розрахунках (в оборотах) (Ф53)

      В(р)           ф.2,ряд.010-ряд.015-ряд.020

Ф53 = ----, (30) -----------------------------------,

      Д(р)             ф.1, сума ряд.170 : 240

Оборотність коштів у розрахунках (в оборотах) показує середню кількість оборотів коштів за відповідний період.

Коефіцієнт оборотності коштів у розрахунках (у днях) (Ф54)

                            360(90)

                    Ф54 =  ---------, (31)

                             Ф53

Коефіцієнт оборотності коштів у розрахунках (у днях) показує, за скільки днів грошові кошти зроблять повний оборот.

Оборотність виробничих запасів (в оборотах) (Ф55)

       В(в)                 ф.2, ряд.040

Ф55 = -----, (32)  ------------------------------------,

       З(с)        ф.1, (ряд.150гр.3+ряд.150гр.4) х 0,5

     де: В(в) - витрати на виробництво продукції,

         З(с) - середні виробничі запаси.

Оборотність виробничих запасів (в оборотах) вказує на кількість оборотів виробничих запасів за відповідний період.

Коефіцієнт оборотності виробничих запасів (у днях) (Ф56)

                           360(90)

                   Ф56 = -----------, (33)

                            Ф55

Коефіцієнт оборотності виробничих запасів (у днях) вказує на кількість днів, які були потрібні підприємству для поповнення його виробничих запасів.

Оборотність власного капіталу (Ф57)

       В(р)            ф.2, ряд.010-ряд.015-ряд.020

Ф57 = -----, (34)  ------------------------------------,

       В(к)        ф.1, (ряд.495гр.3+ряд.495гр.4) х 0,5

Оборотність власного капіталу вказує на кількість оборотів власного капіталу за відповідний період.

Оборотність основного капіталу (Ф58)

       В(р)            ф.2, ряд.010-ряд.015-ряд.020

Ф58 = -----, (35)  ------------------------------------,

       Б(в)                   ф.1, ряд.330

     де: Б(в) - валюта балансу.

Оборотність основного капіталу вказує на кількість оборотів основного капіталу за відповідний період.

Низький рівень управління зазначеними ресурсами на підприємстві попереджує інвестора та кредитора про недоцільність партнерства з таким підприємством.

6.6. Група VI. Показники оцінки ринкової активності інвестованого об'єкта

Дивіденд (Ф61)

                              Д(с)

                      Ф61 = -------,  (36),

                              А(к)

     де: Д(с) - загальна сума дивідендів, що сплачується,

         А(к) - кількість проданих акцій.

Дивіденд показує суму прибутку, який сплачується на 1 акцію.

Коефіцієнт цінності акції (Ф62)

                             Ц(а)

                      Ф62 = ------,  (37),

                             Ф61

     де: Ц(а) - ринкова ціна 1 акції.

Зростання прибутків підприємства та його потенціалу приводить відповідно до підвищення коефіцієнту цінності акції.

Рентабельність акції (Ф63)

                              1

                      Ф63 = -----,  (38)

                             Ф62

Рентабельність акції використовується для оцінки привабливості об'єкта інвестицій.

Для визначення усіх вищезазначених коефіцієнтів розділу 6.6. використовуються дані бухгалтерської звітності підприємства та ринку цінних паперів.

Усі наведені в групах показники є достатніми для визначення загального інтегрального показника інвестиційної привабливості підприємства.